定投的风险在哪里

理财 181人次 2022-9-7 16:05

定投：平滑风险≠没有风险

从来就没有救世主，也从来没有无风险的金融产品和理财方式。

即使是有“傻瓜投资”之称的基金定投，也并非如一些文章中所说的那样，长投短持皆宜，三五年的短期投资就能满足买房买车的需要。

事实上，2008年的熊市已经表明，定投也同样会出现亏损。特别是没有跨越过牛熊周期的定投，由于无法有效平摊成本，其收益很大程度上取决于短期市场表现。因此，想用定投去满足买房、买车这类短期的财务需求，运气稍不好，就很可能事与愿违。

定投的风险来源

通过美国标准普尔股票价格指数1928年-2011年的历史数据模拟分析，可以帮助我们更清楚地了解到定投的风险。（相比上证指数20多年的历史，标普指数84年的时间跨度，统计样本更丰富，模拟结果也更真实。我们采用的方法是将指数收盘价模拟为基金价格，每月定投）。

模拟的结果表明，在有标普指数的84年中，如果你任意做一年期的定投，亏损的概率为33.1%；任意定投5年亏损的概率为19.8%；任意定投10年亏损的概率为10.2%；任意定投15年亏损的概率为3.1%；任意定投20年亏损的概率几乎为0。

随着投资期限的延长，亏损的可能性越来越小。

但是，大家最关心的问题在于：为何定投了十多年，还会出现亏损呢？

实际上，长期定投之所以会出现亏损，基本都是由于在市场低迷时进行了赎回。由于赎回日的净值低于前期定投的平均成本，即相当于高买低卖，自然会出现亏损。

分析定投标普指数10年以上仍亏损的情况，发现绝大部分的赎回都集中在1942年、1974年，2008年末和2009年初，而这些刚好都是大熊市的末期。

由此可见，定投的风险来源主要有二：

一是短期持有，市场风险较大；

二是长期定投，错误的赎回时机也有可能造成功亏一篑。

风险其实并不可怕，可怕的是忽视风险和缺少应对风险的手段。

下药须对症。

首先，要坚持长期定投。

三五年期以下的定投，赌运气的成份更大。长期定投虽然也有亏损的可能，但是这种情况极少，而且是有可能避免的。如果刚巧碰到这种概率极小的事，那么不妨回头看看1974年和2009年初的情况，只要再多坚持两、三个月，收益就由负变正了。

其次，要设定合理的损益线，避免弱市赎回。

市场好的时候要懂得“不贪心”，注意风险；市场不好时要学会“不放弃”，在低点积累更多的份额，等待时机，避免熊市赎回。

简而言之，定投有风险，长投更适宜。

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