中央银行票据对市场有什么影响

中央银行票据对市场有什么影响

中央银行票据对市场有什么影响?

理财 432人次 2022-9-8 10:04
我想问一下,中央银行票据对市场有什么影响?
最佳答案:
作为重要的货币市场和公开市场工具,中央银行票据对市场将产生以下几个方面的影响。
首先,中央银行票据将成为央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。中央银行在公开市场操作中,引入银行票据替代回购品种,增加了公开市场操作的自由度。过去央行的公开市场操作,无论是正回购还是现券卖断,都受到其实际持券量的影响,使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行在调节货币供应量时也不得不受自身持有债券的限制。目前,公开市场操作主要有回购和现券两大工具,但是由于财政部几乎不发行一年期以下的短期国债,因此现券操作品种为中长期固息债和浮息债。与短期国债相比,操作中长期债券的弊端在于:对债市的冲击过大,尤其是对中长期债券的利率影响过于直接;与货币政策操作的短期性要求会产生冲突;价格波动过大。而从实际效果来看,部分公开市场一级交易商过于注重通过公开市场现券操作博取价差收入,而忽视了对货币政策传导意图的理解。引入中央银行票据后,央行则可以利用这些票据或回购及其它们的组合进行“余额控制,双向操作”。央行通过对票据进行滚动操作,增加了其公开市场操作的灵活性和针对性,加强了对短期利率的影响,增强了调节货币供应量的能力和执行货币政策的效果。
其次,如果形成每周操作的中央银行票据发行机制,将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。只有不断增强流动性,才能使央行票据的作用得以充分发挥。如果流动性不足,那么无论是市场短期收益率曲线的构成还是市场成员短期头寸的运用都不能得到很好的实现。各主要机构为促进二级市场流动性的提高也可能对关键期限品种(如三、六月和一年品种)进行连续报价。连续拍卖和报价机制一方面有助于票据二级市场的活跃,另一方面有助于构造出银行间市场的短期基准利率曲线,为回购、拆借和其他短期利率产品的定价提供参考。但一些问题可能阻止了央行票据流动性的提高,这主要表现在一些老票据是由市场利率较低时的正回购操作转变过来的,故其票面利率较低,因此在目前的市场利率水平上只能进行折价交易,出于财务核算的考虑,持有者一般不愿意卖出。同时由于老票据的持有人比较集中,而这些持有人的资金往往比较富裕,一般都希望持有到期,因此在业务开展初期,央行票据的流动性将受到一定影响。票据流动性将随新发票据数量的增加而逐步改善。只有形成了央行票据的滚动发行机制,以及票据持有者结构的进一步多样化,才能使央行票据的二级市场交易逐步发展起来。
最后,中央银行票据将成为各家资金富裕机构运用临时资金头寸的重要工具。随着中央银行票据市场存量的增加和持票机构的多样化,中央银行票据二级市场的流动性也将逐步增强。商业银行可以通过参与公开市场操作或在二级市场买入等方式持有中央银行票据,以灵活调剂手中的头寸,因而减轻短期资金运用压力。目前商业银行可以通过发放贷款和购买债券等方式运用中长期资金,而短期资金的运用渠道则较少,目前只有通过逆回购和拆出资金等方式运用。但是由于目前回购和拆借市场一个月以上品种成交量很小,无法满足机构对一个月以上剩余头寸的运用需求。在这种情况下,中央银行票据必将成为消化商业银行大量短期剩余头寸的重要工具。
此外,考虑到中央银行票据和正回购相比有较好的流动性,能够很好满足银行运用短期头寸的需求,所以许多以前未积极参与央行正回购操作的机构将会因中央银行票据具有较强的流动性而增加参与力度,这样由于央行票据的流动性较好,所以其票面利率也要较同期限正回购利率低。
以上就是12行金融导航网12hang.com)对 中央银行票据对市场有什么影响? 的问题解答,如您对 中央银行票据对市场有什么影响? 的问题解答有更好的解答,请通过QQ:2477359901 / 2477359901@qq.com 向我们反馈!

相关问答

交易年限可以跨券商计算吗? 夜盘交易是什么时间? 什么是记账式国债? 什么是近七日年化率? 账户什么情况下会休眠? 储蓄国债怎么买? 现金宝“自动充值”有什么好处? 什么是开放日? 盘后定价单笔申报数量限制是多少? 新股上市初期交易机制? 支持市价指令的品种合约最大下单手数是否有限制? 新开股东代码卡的创业板可以网上开通吗? 如何使用D信号? 未满两年是否可以开通创业板? 我交易上海期货品种,当日开仓,点击平仓时提示:可平仓位不足 ...? 账户50万门槛怎么认定? 在定投扣款日可以变更或终止定投协议吗? 为什么有钱花有额度但借款失败? 什么才算平今? 东风系列产品更改分红方式什么时间可以确认? 定投约定的扣款日为非开放日怎么办? 权益登记日可以修改分红方式吗? 通过网上交易系统办理的定投,会不会自动终止? 国债理财(逆回购)收益怎么样? 怎么查询个人名下是否有贷款? 为什么我的股指下单时,发现按照市价下单,卖出开仓可以,但是买入开仓就提示客户“冻结 ...? 什么是融资融券? 为什么要进行ipo投资? 个人理财是什么? 蚂蚁聚宝安全吗? 银证转账收手续费吗? 什么是开户? 深港通有哪些特点? 网上预约申请融资融券开户前需要准备什么? 港澳台客户、外籍客户和机构户可以在APP购买私募产品吗? 新三板账户资产怎么认定? 我可以修改我的哪些账户信息? 客户完成融资融券预约开户成功后是否可以不再临柜了? 如果不确认账单是否可以继续交易? 定投应避免哪些不当操作? 什么是待收收益? 什么是万份收益? 买可转债算开通创业板的交易经验吗? 央行票据利率是多少? 近期主题机会有哪些? 什么是零钱宝? 银证转账不成功怎么办? 互联网理财注意事项是什么? 什么是智能定投? 停息挂账可以找人代办吗? 什么是累计份额净值? 杠杆多少买一手要多少钱保证金怎么收? 科创板开户有截止日期吗? 什么是出借赎回? “封转开”投资者需做的准备? 国债理财(逆回购)到期了怎么办? 理财开户需要提前做好哪些准备? 扩板是什么意思? 交易期货的手续费是怎么收取? 新三板开通需要什么条件?